SGP information & valuation (as of July 21 '14)

SGP as of July 21 '14
Stock Price = 16.2 baht


Volume (from Opp day presentation)

           Q1'57 ลดลง yoy เป็นเพราะเชลล์ยกเลิก volume ส่วนนึง แต่ได้ volume ใหม่มาแทนในฟิลิปปินส์ (ข้อมูลจาก company visit, June 2014) ทั้งปีมอง square กับปีที่แล้ว




Sales (MB)

Net Profit (MB)

CP Price (ข้อมูลจาก Opp day)

                  ถึงแม้บริษัทจะเลิก stock ของแล้ว แต่การซื้อมา ขายไป ยังมี laggard จากการล่องเรือเดินทางขนส่งมา ดังนั้น Net Profit กับ CP price ถ้าขึ้นหรือลงแรง ๆ จะมีผลอย่างมาก

Q2'2012  --> Butane price 1230 to 765 ---> SGP Net profit -450 MB

Q4'2013  --> Butane price 875 to 1225 ---> SGP Net profit +660 MB

Q1'2014  --> Butane price 1225 to 870 ---> SGP Net profit -200 MB


From SET

Valuation

          มอง Volume ทั้งปี '57 และ '58 เท่า ๆ กับ '56 ดังนั้น Sales มองเท่า ๆ เดิม

          หาก CP price กลับมาในครึ่งปีหลัง ก็น่าจะทำกำไรได้สูสีกับปีที่แล้ว

           EPS'57 = 1.7 (โดย CP price กลับมาเป็นขาขึ้นในครึ่งปีหลัง)

           PE 10-12, Fair price = 17 to 20 baht

           Upside from 16.2 baht = 5% to 23% (ไม่ค่อยน่าจูงใจเท่าไหร่)

          การซื้อ ควรซื้อตอนที่ CP price กำลังจะขึ้น เช่นตอนนี้ ค่อนข้างดูดี กะลังผงกหัวขึ้น แต่ต้องหา source ติดตามราคาใกล้ชิด

      link Saudi Amuro ล่าสุดเป็นเดือน May 2014 (laggard 2 month)

https://www.raa.com.au/documents/fuel-monthly-saudi-aramco-contract-price-for-lpg-v3