SCAP as of Nov2022

SCAP as of Nov 2022

-------------------------------------------------------------

ข้อมูลทั่วไป :

1)  Port โตเยอะมาก 11,000 to 16,000 MB 

2)  ระบบ Credit scoring  ที่ดี

      (คุณธิดา ให้ข้อมูลว่า ลูกค้าจำนำทะเบียน เข้า S-Leasing ไม่ได้,  จะได้ คุณภาพลูกค้าดีมาก แต่จะหาลูกค้ายากไหม)

3)  NPL น้อยมาก  1.8%  (HP=2.x% and P-Loan = 1.x%)

4)  มีการเตรียมคนไว้ 10,000 คน สำหรับการขยายงาน ยิ่งรับ contact ได้เยอะ ยิ่งคุ้ม จาก Economy of scale  (ถ้ารับคนละ 1 contact ต่อเดือน at ticket size 50,000 baht = 500 MB ต่อเดือน =  6000 MB ต่อปี)

------------------------------------------------------------

CONS:

1) งบล่าสุด Q3'2022 หักส่วน ของ BFIT ออก (งบเดี่ยว)  จะพบว่า

         - รายได้ SCAP เหลือ 900 MB กว่า  = yield 27% ซึ่งถือว่าน้อยมาก (จากเดิม 30กว่า %)

        - มี ECL SCAP = 80 MB (ในขณะที่ BFIT กลับสำรอง 121 MB)  

           (Q ต่อไป จะตั้งขนาดไหน เพราะ port ขยายมาก)

       - กำไร SCAP Q3'2022 = 200 MB (NPM 22% น้อยมาก)

    แต่ไม่แน่ใจว่า มีรายได้บางส่วน ยัง clear กับ S2014 หรือเปล่า เช่น P-Loan

  ต้องดู Q ต่อไป  

2) From Jan 2023 --> Yield new contact = 23%

3)  ภาพ NPL ของอุตสาหกรรม HP มอไซด์ แย่มาก ๆ

      SCAP จะ outlier ขนาดนั้นเลยเหรอ

4)  ค่าใช้จ่ายพนักงานช่วงแรก จะยังเยอะ จนกว่าพนักงาน จะรับ contact ได้เยอะขึ้น

5) คุณวิชิต 

       - ยังไม่แต่งตั้ง ซะที

       - port ที่เคยทำ สูงสุด 10,000 กว่าล้าน  ถ้าระดับ 30b to 100b จะ different ไหม

-----------------------------------------------------

Expectations:

1) Yield แม้จะเริ่มลดใน Q1  แต่ ค่าใช้จ่าย Dealer ก็ควรลดเยอะด้วย (คุณวิชิต say 50-70% from current situation)  และ  พนักงานที่เริ่มเก่งมากขึ้น สุดท้าย Cost to income ลดลงได้เยอะ

2) Port ยังโตมาก ๆ ต่อเนื่อง  (กิน Mkt Share ตอนคนอื่นสะดุด และ เจ้าเล็กๆ ทำงานไม่ได้ เพราะ new yield 23% ต่ำ)

3)  แต่งตั้งคุณวิชิต, งบการเงิน และ การสื่อสาร นักลงทุน ที่ clear 

4)  Corner and Money Game

----------------------------------------------------------

Projection แบบโลกสวย

 

NCAP as of Nov 2022

 NCAP as of Nov 2022

-  Port ไม่โตแล้ว (7300 MB) 

   หยุดแก้ไข หลังบ้านก่อน (ระบบ tracking และ NPL จากโดนโกง)

- NPL ยังพุ่ง ( 1.4% --> 2.1% --> 3.1% )   ทำให้ การตั้ง ECL สูง ทั้งที่ write off ออกเยอะ

- Yield ลดลง 3 Q ติดต่อกัน

- Cost to income ลดลง เพราะ ไม่ต้องจ่าย dealer ช่วงนี้ เพราะยังไม่เพิ่ม port

- เป้าการ growth ของ port ที่ 8800 MB ไม่น่าจะทำได้ , ปีหน้าจะตั้ง growth เท่าไหร่  รอดูข่าว

MTC as of Nov 2022

  MTC as of Nov 2022

1)  Port Title Loan โตดีมาก 101,000 --> 108,000 MB

     Port HP  หยุดโตมา 3 Q แล้ว  5700 -->  5800  -->  5800  MB

     (Q4'2022  เดาว่า Total = 120,000 MB

       say  เป้าทั้งปี port โต 25% = 150,000 MB หรือเพิ่ม 30,000 MB จาก year end 2022)

2) Yield Q1 , Q2 and Q3 maintain = 18.7%

3) Cost to income = 39% (swing มาก ๆ 44% --> 48% --> 44% --> 40% --> 39%)

4) NPL = 2.3%   (trend ขึ้นมาเรื่อย ๆ  1.2% --> 1.4% --> 1.5% --> 2%  --> 2.3%)

   ทำให้ เกิด สำรอง ECL โหดกว่าเดิม ใน Q3 นี้ = 958 MB   (169 --> 524 --> 958 MB )

   ผบห บอก NPL จะ flat Q2-3 ปี2023

Summary: 

      NPL จะเริ่มหยุดเมื่อไหร่ เพื่อที่ ECL จะได้กลับสู่ Normalize

      ถ้าทำ Model ตาม ผบห บอก = NPL flat at Q2-3 ปี 2023  และ คงสัดส่วน Coverage Ratio = 100%

พบว่า จะต้อง วาง ECL Q ละ 500-600 MB ต่อ Q

     forecast Financial Projection ต่อจากนี้ ได้แบบนี้

   

 

Set status as of Nov 01, 2022

 Set status as of Nov 01, 2022

SET Index = 1625  PE = 17.73  (Thai Government 10 year Bond = 2.95% as per   Sep 2022)
Yield Gap =   2.69%

 Billy B. =  BEAR --> BEAR** (หุ้นเริ่มวิ่งขึ้นเหนือ SMA200 จาก BEAR stage) 

Stock Monthly Winner

 

SET  1558 -->  1625  (+4%)  

------------------------------------------------------

My Stock

SCAP                         -3%

AMANAH                    +4%

Sawad                       -1%

---------------------------------------------------------

Inside   

TEAMG                27%  (EEC medical hub)

อสังหา และก่อสร้าง

U                          18%  (พัฒนา อสังหาทั่วโลก)

DPAINT                  17% (สีเดลต้า)

SRICHA                  14%  (รับเหมา โรงงานอุตสาหกรรม)

SIRI                       13%

กลุ่ม electronic and tech and electronics and ไฟฟ้า and Telecom

BBIK                 20%

SICT                 15%

OTO                 14%  (บริการ Digital)

ประกันภัย

SMK                    39%      สินมั่นคง

NSI                     13%        นำสิน

โรงแรม

SHREIT               36%     กอง truss 

SHR                   14%

อาหาร และขนม และ เครื่องดื่ม

SNNP                24%

ICHI                 21%

ZEN                  17%

อื่น ๆ

SPACK                 50%    (บรรจุภัณฑ์)

JKN                    40%  (ได้ลิขสิทธินางงามจักรวาล)

TMC                   38% (Mobile crane, ที่จอดรถโครงเหล็ก)

ABM                   29%   (ฺBiomass ปาล์ม  ขี้เลื่อย)

TKT                   25%  (Part รถ และตู้เย็น)

PDJ                   20%   (Jewerly)

SALEE                20%  (Plastic)

SELIC                18%   (กาวอุตสาหกรรม)

AMA                 16%  (เรือ)

JWD                 16%  (Logistic)

MBK                 16%  

SPA                  16%  

PJW                 14%  (Plastic)

CMO                 13%  (ทำ Event)

ESSO                13% 

KISS                 13%  (เครื่องสำอาง)