SCAP as of Aug 2023

 SCAP as of Aug 2023

- Q2 port โตประมาณ 3600 MB

  ปล่อยสินเชื่อ 6,000 MB จำนวนบัญชี 83,000 บัญชี

   แปลว่า Q2 ขายรถไปกลม ๆ  80,000 คัน (Q2 จำนวนมอไซด์ จดป้ายแดง 530,000 คัน)

  ผบห บอก still Mkt Share No.1

- Loan to Value (LTV) ลดลง 

  Q2 --> ปล่อย 72000 บาทต่อ account 

  Q1 --> ปล่อย 76000 บาทต่อ account

  Port Safety, ลด NPL, เตรียมพร้อม พรบ เช่าซื้อ by BOT 

- After this, เน้น Quality ไม่เน้น Volume

- Issued BOND 2,000 MB in Aug 2023  --> Cost of Fund จะเพิ่มขึ้นอีก

- ECL 380 basis point สูงมาก รวมขาดทุนรถยึดด้วย 

  (K.ธิดา บอก ECL ใน Analyst meeting ECL จะไม่เร่งตัวมาก แต่ไม่แน่ใจ พูดเรื่อง sawad or Scap)

- NPL ขึ้นต่อ now 2.5% ผบห มอง 3.x% ในสิ้นปี แล้วปีหน้าลดลง

Opinion:

- D/E now 3 เท่าแล้ว ไปได้อีก 15000 MB เต็มที่  ก่อนพร้อมทุน

- ถามเรื่อง Silent แต่ไม่ตอบ

- ถามเรื่อง Credit cost / Coverage ใน Q3-4 แต่ไม่ตอบ 

- Forecast ปีนี้ EPS 0.23 --> ปี2024 = 0.38 (65% growth)

  condition ตามรูป 

Non bank group as of Aug 2023

 Non bank group as of Aug 2023

MTC 

  -  Port ยังโตดีมาก (HP ยังชะลอ) , การสำรองยังเยอะ แต่ stage2 ลดลง ตลาด+10% หลังงบออก

  -  Q3 and Q4 Stable นั่นคือ ยังสำรองเยอะอยู่ 

TK

 -  หยุดปล่อย HP มอเตอร์ไซด์ มอง risk reward ไม่คุ้ม รอฟัง กฎเกณฑ์ BOT ที่จะมาคุม HP ทั้งระบบ

NCAP

 -  Port จะโตตามเป้า แต่ใน Q3 and Q4 ที่เน้นคือ คุณภาพ Port

 -  ECL ครึ่งปีหลัง น่าจะยังสูง

SAWAD

 -  ซื้อ FM คืนจาก ออมสิน --> Q3 yield จะลดลง เพราะดอกเบี้ย 15-18% 

 -  ECL มี One-Off เยอะเลย แต่ Q3 ไม่มีแล้ว (ผบห บอก 150 basis point)

 -  Coverage 60% is comfortable 

SCAP

 -  Port จะโตลดลง เพราะฐานใหญ่ขึ้น

 -  คุม LTV ต้องวางดาวน์ 10-30% (รองรับ BOT มาคุมด้วย) รายเล็ก ออกจาก industry

 -  ครึ่งปีหลัง  เน้นคุณภาพ

MTC as of 11 Aug 2023

 MTC as of 11 Aug 2023

- Port โตดีมาก +7000 MB

- Cost to income maintain

- NPL เพิ่ม แต่ stage 2 ลดลง ตลาด react +10% and +3%

-  ยังคงเป้า NPL not more than 3.5%

ช่วง Q and A ใน Oppday ที่น่าสนใจ

- ราคาขายรถ Stable  (แต่ขาดทุน ขายรถ 183 MB)

- ชะลอ การขายหนี้ ตั้งแต่ปีที่แล้ว พยายามตามหนี้เอง (แต่มี write off Qละ 500 MB)

- ผบห มอง Q3 and Q4 ผบห มอง maintain แต่ปีหน้า น่าจะกลับมาได้ 

- ผบห ให้มองหุ้น ระยะยาว 3-5 ปี  

What I think

-  if Q3-Q4 Maintain , EPS จะประมาณ 0.57 per Q  stable ตาม forecast 

- at 38 baht --> Fwd PE around 17 

- ถ้า ปีหน้า กลับมาดี  PE adjust around 20

- eps2024 say 2.6 x 20 = 52 baht --> Upside from 38 baht =  36%   

Set status as of Aug 02, 2023

 Set status as of Aug 02, 2023

SET Index = 1550  PE = 18.60  (Thai Government 10 year Bond = 2.58% as per   June 2023)
Yield Gap =   2.80%

 Billy B. =  BEAR** (ขึ้นมาเหนือเส้น 50 day แล้ว)

SET  1506   -->  1550  (+2.9%)  

------------------------------------------------------

My Stock

SCAP                          -12% 

Sawad                        -5%