NCAP as of 24May2023
price = 5.1 baht
Pro:
- เป้า port โต 7500 MB to 9500 MB (+26%)
- ECL ลดลง มาระดับ normal แล้ว กำไรกลับมา normal too
- NPL ลดลง
- Coverage ลดลง แต่ยังอยูในระดับสูง 226%
- หลัง Q1 ออกมา หุ้นขึ้น 25% (from 4 to 5 baht) อาจเพราะเคลียร์เรื่อง NPL จบแล้ว
Con:
- Dilute 225 M shares on Q4'2023
- Seasonal Q2 จะวันหยุดเยอะ ตามหนี้ ได้น้อยกว่า
SCAP as of 17 May 2023
As of Q1'2023 issued
Good:
- Port โตเยอะมาก
- Maintain Margin ได้ดี (yield เริ่มลด แต่ก็ลดค่าใช้จ่าย ได้ด้วย)
- กำไร เริ่มมาแบบ predictable
- ครึ่งปีหลัง เป็น High season มากกว่า 1H
Bad:
- NPL and Coverage
(แต่ลองใส่เลข NPL 4% ตามที่ ผบห บอก and ใส่ reserve ดู --> กำไรก็ยังโอเคอยู่)
Others:
- แตก par เริ่ม June2023
- Silent end on Oct 2023
MTC as of May 2023
Q1'2023 issued
- Port Loan เพิ่ม 5100 MB
(ค่อนข้างน้อย เมื่อเทียบกับที่ผ่านมา ประมาณ 6000-7000 MB)
- NPL 3.2%
- Coverage = 105% maintain
- Yield ลดลง จากปีที่แล้ว เหลือ 18.3%
(ไม่แน่ใจว่าผลจาก สคบ cap ดอกเช่าซื้อ เริ่มมีผล 10Jan2023)
- Cost to income เพิ่มเป็น 42% (3Q ที่ผ่านมา 40 / 39 /38%)
- Financial Cost ค่อยๆ เพิ่ม
(Sawad บอกว่าจะ peak Q2 and Maintain after that เพราะ Bond ชุดใหม่ ดอกแพง, I think it's going same way to MTC)
Guess
- Port Growth Q ละ 5000 MB
- Yield maintain
- Cost to income maintain
- Financial Cost ขึ้น เป็น 1.8% port
- สำรอง และ ขาดทุน asset Qละ 1000 MB
- กำไร 3Q ปีนี้ น่าจะ ประมาณ 1200-1300 MB per Q
Set status as of May 02, 2023
SET Index = 1528 PE = 18.10 (Thai Government 10 year Bond = 2.44% as per Mar 2023)
Yield Gap = 3.08%
Billy B. = BULL --> BEAR
SET 1600 --> 1528 (-4.7%)
